أسهم بوب مارت تهبط بأكثر من 22% مع تصاعد المخاوف بشأن استدامة مبيعات "لابوبو"

تراجعت أسهم «بوب مارت» بأكثر من خُمس قيمتها خلال تعاملات الأربعاء، مع تصاعد المخاوف بشأن استدامة النمو المدفوع بشعبية دمى «لابوبو»، رغم النتائج السنوية القوية للشركة.

وجاء هذا الهبوط الحاد بعد أن أعلنت شركة الألعاب ومقرها بكين تحقيق إيرادات سنوية بلغت 37.1 مليار يوان (5.4 مليار دولار) خلال 2025، بزيادة 185% على أساس سنوي، لكنها جاءت أقل قليلًا من توقعات عند 38 مليار يوان. كما قفز صافي الربح إلى أكثر من أربعة أضعاف ليصل إلى 12.8 مليار يوان، متجاوزًا التوقعات البالغة 12.6 مليار يوان.

ورغم قوة الأرقام الرئيسية، قال جيف تشانغ، محلل الأسهم لدى «مورنينغ ستار»، إن «تباطؤًا ملموسًا في الربع الرابع عزز مخاوف المستثمرين بشأن استدامة شعبية أبرز الملكيات الفكرية»، مضيفًا أن خفض نسبة توزيع الأرباح إلى 25% في 2025 مقارنةً مع 35% في العام السابق شكّل عاملًا سلبيًا إضافيًا.

 

اقرأ أيضاً: أسهم بوب مارت تهبط بأكبر وتيرة منذ أبريل مع بدء تلاشي بريق "لابوبو"

 

لا تزال دمية «لابوبو»، ذات الأسنان البارزة التي تحولت إلى ظاهرة عالمية في عالم المقتنيات، تمثل المحرك الرئيسي لنمو «بوب مارت». إلا أن قدرة الشركة على تكرار هذا النجاح مع شخصيات أحدث مثل «سكولباندا» و«توينكل توينكل» باتت موضع تدقيق من المستثمرين، مع بدء تراجع الزخم الذي دفع السهم إلى ارتفاعات قوية خلال العامين الماضيين.

وارتفعت مبيعات «سكولباندا» إلى أكثر من الضعف لتصل إلى 3.54 مليار يوان، فيما تضاعفت تقريبًا ثلاث مرات مبيعات كل من «كراي بيبي» و«ديمو». ومع ذلك، لا تزال سلسلة «ذا مونسترز» —التي تضم «لابوبو»— تساهم بالحصة الأكبر من الإيرادات السنوية عند 38%، مقارنةً مع 23% في 2024.

أما الشخصيات الأحدث مثل «توينكل توينكل» و«هيرونو»، فقد سجلت إيرادات بلغت 2.06 مليار يوان و1.74 مليار يوان على التوالي، وهي مستويات أقل بكثير مقارنةً بإيرادات «ذا مونسترز» التي بلغت 14.2 مليار يوان.

وأشار بيلي ليونغ، المحلل لدى «غلوبال إكس إي تي إف»، إلى استمرار الجدل بين المستثمرين، حيث «يركز المتفائلون على استمرار تحقيق الدخل من الملكيات الفكرية والتوسع الخارجي، بينما يشكك المتحفظون في استدامة النمو ومخاطر الدورة»، مضيفًا أن نتائج الأرباح لم تنجح في تضييق هذه الفجوة.

من جانبه، سعى الرئيس التنفيذي وانغ نينغ إلى تهدئة الأسواق خلال مؤتمر الأرباح، مؤكدًا أن «بوب مارت لديها ما هو أكثر من لابوبو»، مشبهًا توقعات السوق للشركة بـ«سائق سباقات مبتدئ يُلقى فجأة في حلبة فورمولا 1».

كما يعكس تراجع السهم فترة ممتدة من الحذر في معنويات المستثمرين منذ العام الماضي، بحسب شون راين، المدير التنفيذي لدى «تشاينا ماركت ريسيرش غروب».

وأضاف أن المستثمرين الذين راكموا مراكز بيع على المكشوف خلال الأشهر الستة الماضية — رهانا على أن جاذبية «بوب مارت» مؤقتة — قاموا بتغطية هذه المراكز يوم الثلاثاء، ما ساهم في تسريع وتيرة الهبوط.

وبعد موجة صعود قوية، فقد السهم جزءًا من زخمه، متراجعًا بنحو 50% من ذروته المسجلة في أغسطس آب، رغم ارتفاعه بأكثر من 340% في 2024 ونحو 110% خلال العام الماضي.